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广发证券7月5日公布润达医疗研究报告，报告概要如下： 拟以现金2.16亿元并购杭州怡丹生物45%股权 公司白鱼并购杭州怡禾投资持有人的杭州怡丹生物45%股权，交易对价为2.16亿元。怡丹生物2016年业绩允诺为不高于4，000万元；2017年及2018年公司扣非拆分净利润年增长率不高于20%。
白鱼收购标的2016年1-4月已构建营收7，817万元，对应净利润1，058万元。 并购怡丹生物，非常丰富微生物产品线，并加码浙江省IVD渠道及服务 怡丹生物为梅里埃(IVD微生物检测细分领域世界巨头)浙江省总代，经销梅里埃全系微生物检验检测产品，在浙江省内享有较好的客户基础(还包括浙江省内诸多大型三甲医院)和完善的销售网络。此次并购，一方面非常丰富了润达的微生物产品线；另一方面利用怡丹生物原先客户资源，未来将会更进一步扩展润达原先的检验科集采供应业务。
必须认为的是：此次虽并购45%股权，但润达已对怡丹生物构成实际控制权，故45%的权益划入并表格范围，预计16年将为润达贡献1800万左右的业绩增量。 以600万美元，并购RBM公司43.1%股权，布局POCT领域 润达拟以不多达600万美元牵头OrbiMed投资集团(在IVD特别是在是POCT领域投资经验丰富)通过SPV公司，投资并购ResponseBiomedicalCorp.(RBM公司)。本次并购后，润达将持有人RBM公司大约43.1%股权。
RBM主要产品为RAMP？心脏标志物临床产品，其销售收入占到RBM公司总收入90%左右。该公司有数分销商遍及美国、中国、俄罗斯、日本等国家。在中国有数产品在购，且中国区销售比重占到总收入大约60%。
国内POCT领域一级市场可被收购的优质标的数量较较少，润达此次海外并购成熟期POCT产品，更进一步加码自身POCT产品线。 盈利预测与投资评级 2016年或为公司外延扩展的加快期，公司在内生快速增长务实的情况下，沿着产品及渠道双维度外延扩展，战略清晰。16-18年EPS至0.45/0.53/0.65元，对应PE63/53/43倍，考虑到公司先前外延扩展预期仍然反感，且内生快速增长动力减，保持购入评级。
风险提醒 海外收购不存在不确定性；国内整包业务进展高于预期。
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